경제는 순환한다

실업률이 오르고 있다. IMF 는 경제성장률을 마이너스 3% 조정했다. 학교 수업도 온라인으로 대체되고 직장도 폐쇄도 계속 이어지고 있다. 불과 몇 달 전까지만 해도 상상할 수 없었던 일들이 현실화 되고 있다. 온라인으로 기반으로 서비스를 제공하는 회사들은 호황을 누리게 되었다. 반면 여행, 외식업 등은 많은 타격을 입고 있다.

아마존의 주가는 사상 최고치를 넘어서 섰다. 현재 $2,400 이다. 한달 전 다른 주식들과 함께 동반 하락하여 $1,600 까지 내려갔었지만 바로 반등하였다. 3주 사이 50% 상승하였다. 회사의 이익금은 계속 재투자하고 있어 향후 주가 가치는 상승할 것 같다. 이에 반해 온라인 여행서비스를 제공하는 KAYAK, Priceline, Cheapflight 등을 거느리고 있는 BOOKING 그룹은 고전하고 있다. 2016년 $1000 의 주가는 1년 사이 두배로 뛰었다. 올 1월에 $2065 였던 주가가 지금은 $1400 이다. 3주 전에는 $1100 이었다.
경제는 순환하고 주식 시장은 성장과 하락을 반복한다. 주가가 오르기 시작하면 투자자들이 몰리고 과열된다. 이익이 적어지면 투자자들은 떠나게 된다. 이렇게 자연스러운 조정을 거치면서 주식 시장은 성장한다. 그러나 이번의 경제 하락은 예측할 수 없었던 갑작스러운 것이었다. 3월 3번째 주 월요일은 역사에 기록될 만큼 큰 하락이 있었다. 미국을 대표하는 상위 500대 기업의 주가지수 (S&P 500) 가 2300 까지 하락했다. 2월에 최고점 3300 에서 30% 하락이다. 그리고 지난 몇 주 동안 회복을 거듭하였다. 지금은 $2800 선이다. 최저점 대비 20% 상승이다.

주가는 회복되고 있는 듯 하다. 그래프는 우상향으로 가고 있다. 전문가들은 경제가 회복될 것으로 전망하고 있다. 그 회복의 싯점에 대해서는 각기 다른 의견들을 내 놓고 있다. V 자형 회복이냐 또는 U 자형 회복이냐 고심하고 있다. V 자는 곧바로 회복된다는 것이고 U 자는 성장은 있을 것이지만 어느정도 시간이 필요하다는 것이다. 이번 바이러스로 인한 2차, 3차 피해가 어느 정도이냐에 따라 결정될 것이다. 회복 시기에 대한 의견은 다르지만 공동된 의견은 경제는 회복되고 주가는 계속 오른다는 것이다.
투자를 생각하는 분들에게는 지금이 최적기 일 것 같다. 가장 좋았을 뻔 했던 시가는 3월 3번째 주 였다. 워렌버핏이 말한 “모든 사람들이 두려워 할 때 투자해라” 가 생각나는 싯점이다. 앞으로 이러한 기회는 또 오지 않을 듯 하다. 이미 주가는 20% 회복 했다. 그러나 아직도 우량 주식들이 상대적으로 저가에 거래되고 있다. 만일 앞으로의 경제가 현재보다는 나아질 것이라는 생각이 있다면 주식시장에 투자하는 것을 주저하지 말기 바란다. 아직도 바이러스 인한 혼란 때문에 투자에 대한 불확실성은 있다. 다시 한번 하락할 가능성도 있다. 만일 향후 10% 정도 하락이 있다면 그때도 기회가 될 것이다.

최근 전세계 투자 은행의 수석분석가들이 올해의 주가 전망을 내 놓았다. 10명중 7명은 올해 주가는 지금에서 10% 더 성장하는 것으로 전망하고 있다. 많은 사람들이 투자를 주저할 때 행동으로 옮기는 사람에게는 기회가 찾아온다. 바이러스 이후 일상을 찾게 되면 여행도 가고 외식 소비도 늘 것이다. 가스 소비도 늘 것이고 에너지 가격도 변할 것이다. 장기적 안목에서 지금 세일 수준인 주가 종목들을 잘 선택하면 좋은 투자가 될 것이다.
(주: 본 칼럼은 회사 가치와 주가 변동 정보 전달에 목적이 있습니다. 특정 회사나 주식을 추천하거나 저평가 하는 것이 아니며 현재의 주가가 미래의 수익과 연관성이 없음을 알려드립니다. )
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정영훈/국제공인재무사