기준금리 인상 이번엔 건너뛸 듯

연방공개시장위원회 개막
물가인상률 연준 기대 못 미쳐
자산 축소 9월 시작 가능성 높아

연방준비제도(Fed.연준)의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의가 25일 이틀간의 일정으로 개막했다.

대부분의 시장 전문가들은 이번 회의에서 기준금리가 인상될 가능성은 거의 없다고 보고 연준의 보유 자산 축소 계획이 보다 구체적으로 제시될 가능성에 주목하고 있다.

연준은 올해 세 차례의 금리 인상을 예고했고 이미 3월과 6월 두 차례에 걸쳐 기준금리를 올렸지만 세 번째 인상 시기와 관련해서는 불확실성이 갈수록 커지고 있다. 당초 9월에 세 번째 금리 인상이 예측됐으나 12월로 전망이 미뤄졌고 최근에는 이마저도 확실하지 않다는 의견이 이어지고 있는 것.

이는 연준 통화정책의 두 가지 주 목표인 완전고용과 안정적 물가 달성 가운데 고용 측면에서는 현재 4.4%의 실업률로 사실상 완전고용에 도달한 것으로 평가 받고 있지만 물가상승률은 연준의 장기 목표치인 연율 2%를 계속 밑돌고 있기 때문이다.

따라서 이번 FOMC 회의에서도 낮은 물가상승률이 주된 논의 사항이 될 것으로 보인다. 연준이 물가 판단의 중요 기초자료로 쓰는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 지난 5월 연간 상승폭이 1.4%에 불과했다. 이는 지난 1월의 1.9%에서도 대폭 떨어진 것이다. 변동성이 큰 음식과 에너지 부문을 제외한 근원 소비자물가지수(CPI)도 지난 6월 1년 전보다 1.7% 상승한 데 그쳤다. 지난 1월의 2.3% 이후 크게 둔화되고 있는 것.

이에 따라 최근에는 올 연말까지는 확실해 보이던 추가 금리 인상도 불확실하다는 목소리가 갈수록 힘을 얻고 있다. 25일 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금 금리선물 시장의 연내 금리 인상 가능성은 47%까지 떨어졌다.

한편 추가 금리 인상 일정은 불확실하더라도 이번 회의에서 연준의 자산 축소 프로그램은 구체적으로 논의될 것이라는 게 전문가들의 대체적인 예상이다. 연준은 지난달 FOMC 회의를 마친 후 금리 인상과 함께 4조5000억 달러에 이르는 보유 자산을 축소한다는 방침을 밝힌 바 있다.

다수의 전문가들은 자산 축소가 이르면 오는 9월부터 시작될 것으로 보고 있다.


박기수 기자 [e-mail]