[재정 성공비결] 채권 투자

엘렌 김/파이낸셜 컨설턴트

수년 전 주식시장이 불안하면서 투자 포트폴리오의 다양성의 구축을 절실히 느낀 투자자들 중 일부는 채권에 관심을 보이고 있다. 채권이 무엇인가를 알고 증권계좌나 생명보험 529 플랜 등에 채권을 포함하는 것을 고려해 본다.

첫째 주식을 사는 것은 해당회사의 소유권을 구입하는 것이지만 채권은 빌린 돈에 대한 후불수표(IOU)를 명시하는 증서이다. 빌린 돈을 사용하는 대가로 채권 발행 기관은 투자가에게 정해진 이자를 지급해 준다.

둘째 우량 채권들은 주식보다 훨씬 안정적인 투자 방법에 속한다. 채권은 지정된 이자를 지급하므로 포트폴리오의 총체적인 수익률을 높여 줄 수 있고 투자가치가 하락한 것을 상쇄시켜 줄 수도 있다. 주식처럼 증권시장에서 거래되며 만기 때까지 또는 만기 전에 거래할 수도 있다.

셋째 채권에도 네 종류의 위험이 존재한다. 이자율 위험은 이자율이 상승하면 재권 가격은 하락하는 위험을 말하며 인플레이션 위험은 채권의 수익률이 인플레이션을 못 따라 갈 때 발생하는 것이다. 채권 만기 전에 채권 발행기관이 채무 불이행 상태에 빠질 때 발생하는 크레딧 위험과 증시 상황의 변동 때문에 채권값이 하락할 수 있는 마켓 위험등이 있다.

넷째 투자 목표와 투자 기한이 명확히 정해지면 꼭 맞는 타입의 채권을 선택한다. 일차적으로 국채나 정부 기관의 채권이 있으며 국채는 재무부가 발행하고 미 정부가 보장해 다른 채권보다 수익률은 낮지만 위험은 가장 적다. 기관 채권은 연방기관과 정부 보증기관이 발행하며 미국 정부가 간접적인 채무 의무를 부담한다. 국채 다음으로 정부기관과 법인 채권이 크레딧 위험 면에서 안전한 채권이다.

투자 등급에 속하는 회사 채권은 비교적 위험이 낮으며 우량 등급에 속한다. 보통 정부 발행 채권보다 높은 수입을 지급한다. 스탠더드 & 푸어스나 무디스 등의 평가 기관이 AAA나 AA 또는 A나 B등으로 회사 채권들을 평가하는 데 위의 네 등급을 우량 채권으로 간주한다. 일명 정크 본드라고 불리는 비 투자 등급의 채권들은 불확실한 투자로 분류된다.

위험률은 다소 높지만 높은 수익을 기대할 수 있는 회사채이며 뮤니 본드(지방채)라고 불리는 세금 면제 주 정부채권은 주 카운티 시 지방 단체가 특정의 프로젝트 자금을 충당할 목적으로 발행한다. 뮤니 본드는 크레딧 위험의 스펙트럼에서 중간 정도에 해당하며 세금 면제 수입이 뮤니 본드의 빼어난 매력이다. 마지막으로 채권 뮤추얼 펀드는 포트폴리오 매니저가 특정 타입의 채권들을 선별하여 투자한다. 만기를 고려하지않고 매도할 수 있는 것이 채권 펀드의 장점이다.

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