출구전략 청사진…버냉키, 10일 공개

유동성 흡수 위해 은행 지준금 이자 높일듯

벤 버냉키 연방준비제도이사회(연준.Fed.사진) 의장이 시장에 고강도 '면역주사'를 놓기 시작했다. 금융위기 수습을 위해 풀었던 돈을 거둬들이는 출구전략 시행에 앞서 시장의 적응력을 높여두자는 것이다.

버냉키 의장은 오늘(10일) 연방 하원 금융서비스위원회에 출석해 하반기 경제 전망과 통화정책 방향을 설명할 예정이다. 의장직 연임 후 처음 의회에 출석하는 그는 연준이 구상 중인 출구전략의 청사진을 공개할 것으로 알려졌다.

연준이 선택할 수 있는 핵심 카드는 시중은행이 연준에 맡기는 초과 지급준비금에 높은 이자를 주는 방안이 될 전망이다. 시중은행은 고객의 갑작스러운 인출 요구에 응할 수 있도록 예금 중 일정 부분을 지급준비금으로 중앙은행에 맡기도록 돼 있다. 연준은 이를 지렛대로 시중자금을 조절할 수 있다.

원래 연준은 이 돈에 이자를 쳐주지 않았다. 그런데 2008년 10월 연방 의회는 의무적으로 쌓아야 하는 액수를 초과하는 지준금에 대해선 연준이 이자를 줄 수 있도록 했다. 연준이 초과 지준금에 높은 이자를 쳐주면 안전자산을 선호하는 은행이 여윳돈을 연준에 더 많이 예치하게 돼 시중자금을 빨아들이는 효과를 낸다.

물론 연준은 제로 수준인 정책금리를 손댈 수도 있다. 그러나 이는 위험 부담이 너무 크다. 겨우 살아나고 있는 경기회복의 불씨를 자칫 꺼뜨릴 수도 있다. 이에 비하면 초과 지준 금리를 올리는 건 시장에 연준의 메시지를 전하면서도 충격을 최소화할 수 있다는 것이다.

연준이 보유한 채권을 시중에 내다팔아 돈을 빨아들이는 것도 유력한 대안 중 하나다. 연준은 그동안 주택담보대출 증권이나 국채를 사들이는 방식으로 시중에 돈을 풀어왔다. 이를 3월 말까지 대부분 마무리하기로 한 데 이어 거꾸로 채권을 팔아 시중 돈을 흡수하겠다는 것이다.

연준 이사인 제임스 불라드 세인트루이스 연방준비은행 총재는 8일 "상황이 순조롭게 진행된다면 올 하반기 중 시장 반응을 살펴가며 보유 채권을 조금씩 매각할 수 있을 것"이라고 말하기도 했다.

정경민 기자